欧洲监管机构表示股票应该在债券之前被淘汰

周一，欧洲监管机构试图阻止可转换银行债券市场的暴跌，称此类债券的所有者只有在股东被淘汰后才会蒙受损失——这与瑞士信贷发生的情况不同。

欧洲银行管理局、欧洲中央银行和单一决议委员会对瑞士当局决定注销瑞士信贷的额外一级债券做出反应，即使股东获得了瑞银的股份。

三个欧洲监管机构——分别负责制定规则、应用规则和关闭倒闭的银行——表示他们将继续先于债券持有人对股东施加损失。

他们在一份声明中表示：“这种方法在过去的案例中一直得到应用，并将继续指导 SRB 和欧洲央行在危机干预中的银行监管行动。”

他们补充说：“附加一级资本现在是并将继续是欧洲银行资本结构的重要组成部分。”

然而，监管者们对“瑞士当局昨天采取的一系列全面行动”来拯救瑞士信贷表示欢迎。

在瑞士监管机构周日制定的一揽子计划中，瑞银集团将支付 30 亿瑞士法郎（32.3 亿美元）收购拥有 167 年历史的瑞士信贷集团，并承担高达 54 亿美元的损失。

根据协议，瑞士监管机构决定，瑞士信贷名义价值为 170 亿美元的额外一级债券（或 AT1 债券）的估值将为零，这激怒了一些认为自己会比股东得到更好保护的债券持有人在周日宣布的收购交易中。

AT1 在过去十年中受到银行和市场参与者的欢迎，因为贷款人正在寻找无需发行股票即可积累资本以满足监管机构要求的方法。